11 сентября 2026 года Государственный совет Бельгии отменил решение бельгийского Казначейства об отказе в выдаче индивидуального разрешения на разблокировку активов БКС Банка, находившихся в EUROCLEAR через НРД.
Решение не означает автоматической разблокировки активов и не отменяет все ранее вынесенные Казначейством отказы. Однако суд поставил под сомнение правомерность механизма, по которому принималась часть решений по заявлениям на получение индивидуальных лицензий.
Для российских инвесторов с заблокированными в EUROCLEAR активами это может иметь существенное практическое значение.
Что произошло
После включения Национального расчетного депозитария (НРД) в санкционный список ЕС в 2022 году ценные бумаги и денежные средства российских инвесторов, учитываемые через НРД в европейской депозитарной инфраструктуре, оказались заблокированы.
Одним из предусмотренных законодательством ЕС механизмов их разблокировки стало получение индивидуального разрешения компетентного органа соответствующего государства Евросоюза. Для активов, находящихся в EUROCLEAR, такие заявления рассматриваются бельгийскими органами в рамках санкционного регулирования ЕС.
БКС Банк обратился за соответствующим разрешением, получил отказ бельгийского Казначейства и обжаловал его в Государственном совете Бельгии. Именно здесь возник принципиальный юридический вопрос — а был ли орган, подписавший отказ, надлежащим образом уполномочен его принимать?
Почему Государственный совет отменил отказ
Королевским указом 2023 года в Бельгии был определен компетентный орган по вопросам применения финансовых санкций. Затем министр финансов делегировал значительный объем полномочий по рассмотрению заявлений Генеральному администратору Казначейства. В том числе речь шла о возможности принимать решения о выдаче или об отказе в выдаче индивидуальных разрешений.
Государственный совет пришел к выводу, что такое делегирование полномочий было сформулировано слишком широко и недостаточно определенно. В результате суд отменил отказ по заявлению БКС Банка как решение, принятое лицом, чьи полномочия на его вынесение не были надлежащим образом определены.
Важно: суд не обязал EUROCLEAR разблокировать активы и не признал заявителя автоматически имеющим право на получение лицензии.
Предметом рассмотрения стал прежде всего порядок принятия административного решения.
Почему решение может быть важно не только для БКС Банка
Практическое значение дела выходит за пределы одного заявителя. Если другие отказы в выдаче индивидуальных разрешений принимались тем же должностным лицом в рамках аналогичной модели делегирования полномочий, возникает вопрос о том, может ли тот же правовой дефект быть применим и к ним.
При этом решения не аннулируются автоматически. Каждый полученный отказ и процессуальная ситуация конкретного заявителя требуют отдельного анализа. Особое значение решение может иметь для инвесторов, которые уже оспаривают отказ бельгийского Казначейства или рассматривают возможные дальнейшие юридические действия.
Бельгия уже пыталась скорректировать нормативную базу
Ситуацию дополнительно усложняет изменение бельгийского законодательства летом 2026 года. Закон от 15 июля 2026 года подтвердил действие нормативного акта, которым были определены полномочия бельгийского Казначейства, причем ретроактивно — с момента действия соответствующего регулирования. Однако Государственный совет фактически рассмотрел другой уровень проблемы.
Вопрос заключался не только в том, могло ли Казначейство в принципе выступать компетентным органом, но и в том, насколько корректно полномочия по принятию конкретных решений были переданы его Генеральному администратору.
Поэтому законодательная корректировка сама по себе не устранила автоматически возможные дефекты ранее вынесенных решений.
Что решение означает для владельцев активов в EUROCLEAR
Самое важное — не воспринимать решение Государственного совета как массовую отмену отказов или открытие автоматического пути к разблокировке. Практические действия зависят от ситуации конкретного инвестора.
Если отказ уже обжалуется
Новое решение Государственного совета может иметь значение как дополнительный правовой аргумент при оценке компетенции лица, которым был подписан отказ.
Необходимо проверить, кто именно принял оспариваемое решение и на каком основании ему были переданы соответствующие полномочия.
Если отказ получен, но не обжаловался
Сам по себе он не прекращает действие вследствие решения по делу БКС Банка. Однако имеет смысл повторно проанализировать документ: его дату, подписанта, основания отказа и возможные процессуальные варианты дальнейших действий. В зависимости от обстоятельств может рассматриваться возможность нового заявления либо использования иных доступных правовых механизмов.
Если заявление находится на рассмотрении
Необходимо учитывать, что административная практика бельгийских органов после решения Государственного совета может корректироваться. Возможны как изменения внутренней процедуры рассмотрения заявлений, так и дальнейшее уточнение нормативной базы. Поэтому особенно важно отслеживать актуальные требования непосредственно на момент рассмотрения дела.
Если заявление еще не подавалось
Получение индивидуального разрешения остается одним из основных предусмотренных правом механизмов разблокировки активов в EUROCLEAR.
Однако перспективы обращения зависят от совокупности обстоятельств конкретного инвестора, поэтому до подачи заявления важно оценить структуру владения и депозитарную цепочку, применимые санкционные ограничения и возможность исполнения потенциального разрешения.
Что стоит проверить инвестору после решения Государственного совета
Владельцам заблокированных активов, ранее получившим отказ бельгийского Казначейства, целесообразно заново проанализировать документ и обстоятельства дела.
В частности, необходимо проверить:
- дату вынесения отказа;
- должностное лицо, которым он подписан;
- правовые основания отказа;
- статус заявления и наличие ранее начатого обжалования;
- гражданство и резидентство владельца активов;
- полную депозитарную цепочку;
- статус российского брокера, банка и иных участников цепочки;
- структуру владения активами;
- наличие дополнительных санкционных ограничений;
- возможность перевода ценных бумаг или денежных средств после получения разрешения.
Последний пункт особенно важен. Получение лицензии и фактическое исполнение разблокировки — связанные, но не идентичные этапы. Поэтому правовую стратегию желательно формировать с учетом того, каким образом активы смогут быть переведены после получения положительного решения.
Появился ли новый шанс на разблокировку активов
Решение от 11 сентября 2026 года действительно меняет юридический контекст для части владельцев заблокированных активов.
Оно показывает, что проверке подлежит не только содержание отказа Казначейства, но и сама процедура его принятия и компетенция подписавшего решение должностного лица.
Однако говорить о массовой отмене ранее вынесенных отказов или гарантированной разблокировке было бы преждевременно.
Значение решения для каждого инвестора определяется индивидуально — в зависимости от даты и содержания полученного отказа, процессуальной стадии дела, структуры владения активами и других обстоятельств.
BLCONS GROUP сопровождает разблокировку активов в EUROCLEAR
Специалисты BLCONS GROUP сопровождают владельцев заблокированных активов на всех этапах работы с индивидуальными разрешениями бельгийских органов.
Мы можем:
- провести правовой анализ ранее полученного отказа;
- проверить, какое значение решение Государственного совета может иметь для конкретной ситуации;
- оценить возможные варианты повторного обращения или обжалования;
- проверить наличие оснований для получения индивидуальной лицензии;
- проанализировать депозитарную цепочку и санкционные ограничения;
- подготовить комплект документов для обращения в бельгийское Казначейство;
- сопровождать процедуру получения и последующего исполнения индивидуального разрешения.
Если вы уже получили отказ бельгийского Казначейства либо только рассматриваете возможность разблокировки активов в EUROCLEAR, специалисты BLCONS GROUP помогут оценить текущую правовую ситуацию и сформировать дальнейшую стратегию.